Estratégia de Investimento 2023

Novo e melhor ciclo, mas lento. É hora de reposicionar. Ações sim, mas também obrigações.

O mercado terminou a correção no 3T de 2022 e no 4T começou a recuperar. Era o que esperávamos para nos reposicionarmos. O contexto do mercado melhora e os bancos centrais sabem que não podem atuar da forma necessária para controlar a inflação, no curto prazo. Temos de agir com base no que os bancos centrais fazem e não no que dizem.

Estamos a entrar num novo ciclo económico expansionista, apesar da convivência, no longo prazo, com a guerra na Ucrânia. Será caracterizado por um crescimento nominal mais elevado, mais inflação, pelo abandonando da globalização e pela formação de novos blocos geoestratégicos. Os desafios energéticos serão resolvidos e a tributação excessiva será reconhecida como um entrave à atividade económica e ao emprego.

As nossas valorações atualizadas das bolsas oferecem potenciais suficientemente atrativos para nos reposicionarmos. Acrescentámos as obrigações como alternativa de investimento complementar. Não temos preferências geográficas, mas setoriais: infraestruturas, bancos e seguros, consumo de luxo, tecnologia seletiva e automóveis de luxo. É uma questão de reassumir o risco sem ser pressionado pelo tempo, porque 2023 oferecerá oportunidades para aumentar um pouco mais a nossa exposição.

Data de publicação do relatório: 27/12/2022