O Departamento de Análise do Bankinter assinala na sua Estratégia Trimestral a sua previsão do euro-dólar para 2025 e 2026. Partilhamos as chaves principais do prognóstico do euro-dólar.

Além disso, pode consultar o câmbio euro para dólar em Taxas de Câmbios de Referência do Bankinter.

Previsão euro-dólar 2025 e 2026

Prognóstico euro-dólar: temos um intervalo de 1,075 atualmente, esperamos intervalos de 1,05 e 1,10 em finais de 2025 e 1,08/1,15 em 2026.

Fonte: Análise Bankinter e Bloomberg

Análise das previsões do euro-dólar

A Fed não tem pressa em baixar taxas de juros e o diferencial de taxas de juros com a UE joga a favor da estabilidade do dólar.

Os fundamentos da economia americana são sólidos, mas os dados mais recentes da atividade ainda não refletem o impacto negativo da política comercial/alfandegária da Administração Trump. O PIB cresce a um ritmo de +2,5% no 4T 2024 (vs. +2,7 no 3T 2024), com uma Taxa de Desemprego de apenas 4,1% em fevereiro (vs. 4,0% ant.) e rendimento real dos agregados familiares em alta (+4,0% em salários vs. + 2,8% no IPC).

A história demonstra que os impostos alfandegários prejudicam o comércio, geram inflação e deterioram a confiança das empresas, famílias e investidores. Como referência, o Índice de Confiança da Univ. de Michigan baixou em março até 57,9 pontos (vs. 64,7 ant. vs. 73,2 em janeiro de 2025) e o subíndice, que mede as perspetivas de inflação a 12 meses, alcança +4,9% (vs. +4,3% ant.). Além disso, o saldo da balança comercial, longe de melhorar como pretende a política alfandegária, piora radicalmente. Apenas no mês de janeiro e sem os impostos alfandegários em vigor, o défice comercial dispara até 131.400 M $ (+96,5% a/a; +34,0% m/m).

Neste contexto, a gestão da política monetária complica-se, porque a inflação afasta-se ainda mais do objetivo da Fed (2,0% a longo prazo) sem que se observa uma mudança radical para pior no mercado laboral. Mantemos a nossa estimativa de 2 cortes de taxas de juros em 2025 de -25 p.b. cada um (setembro e dezembro de 2025) até alcançar o intervalo 3,75%/4,00% (vs. 4,25%/4,50% atual). O diferencial de taxas de juros com a Europa é favorável para os EUA, porque estimamos um corte de taxas de juros por parte do BCE em 2025 (-25 p.b. em junho) até ao intervalo 2,25%(depósito)/2,40% (crédito).

Em suma, o aumento nas perspetivas de inflação e a deterioração no saldo da balança comercial americana pesam negativamente sobre a avaliação do dólar. Estimamos que este impacto seja compensado parcialmente por um diferencial de taxas de juros que ainda é elevado face à UE. As nossas previsões refletem um intervalo para o euro-dólar de 1,05/1,10 em 2025 e 1,08/1,15 para 2026.