Volkswagen - Resultados fracos e corta as guias do ano.

VOLKSWAGEN (Vender; Pr. Objetivo: 90,9 €; Fecho: 98,05 €; Var. Dia: -0,05%; Var. 2025: +6,4%)

Principais resultados do 2T 2025 comparados com o consenso de mercado: receitas 80.800 M€ (-3% a/a) vs. 82.190 M€ est.; EBIT 3.383 M€ (-29%) vs. 3.890 M€ estimado.

OPINIÃO: Maus resultados no 2T – abaixo das estimativas do consenso – e corte das guias do ano. Os resultados continuam a manter uma tendência decrescente em receitas e margens. O grupo quantificou em 1.300 M€ o custo dos impostos alfandegários de Trump sobre o setor na primeira metade do ano, e os resultados incluem 700 M€ de custos de reestruturação. Em relação às guias do ano, a equipa gestora espera agora receitas planas vs. crescimento de +5% anterior e uma Margem EBIT de entre 4% e 5%, que compara com uma estimativa anterior de entre 5,5% e 6,5%. Para o segmento automóvel, antecipam uma geração de fluxo de caixa livre de entre 1.000 M€ e 3.000 M€ vs. um intervalo de entre 2.000 M€ e 5.000 M€ anteriormente. O intervalo mais favorável das guias assume que os impostos alfandegários se reduzem para 10% e o mais desfavorável situam-nos em 27,5%. O setor automóvel é muito vulnerável à política alfandegária, considerando a alta globalização das cadeias de fornecimento. Além disso, está sujeito a uma intensa concorrência das marcas procedentes da China. As ações reagiram aos resultados com uma queda em pré-abertura de -3,40%.