VINCI (Comprar; P. Objetivo: 126,1€ Fecho: 107,2€; Var. Dia: +1,8%; Var. Ano: +7,5%)

Resultados melhores do que o estimado, guias favoráveis e aumenta o dividendo. Reiteramos recomendação de Comprar. Principais resultados: Vendas +4% até 71,623M€ vs. 71.306M€ estimado; EBITDA +6% até 12.689M€ vs. 12.533M€ estimado; Lucro Líquido +3% até 4.863M€ vs. 4.709M€ estimado. Além disso, propõe um dividendo de 4,75€/ação, +6% vs. 4,50€/ação estimado e anterior. As guias são favoráveis, e a empresa espera continuar a crescer em 2025, excluindo o aumento do imposto de sociedades nos novos orçamentos, e cujo impacto estima em 400M€ por ano (8% do BNA). Link para a apresentação (em inglês).

Opinião do Bankinter

Estes resultados deverão ter impacto positivo na avaliação (+2%?). Os resultados surpreendem positivamente em 2024, as guias são favoráveis e volta a aumentar o dividendo. O único aspeto negativo é a possível subida de impostos embora isto já tenha sido antecipado nos últimos resultados e a empresa avalia a 9% abaixo dos máximos de 2024, portanto deverá estar, em boa medida, na avaliação. Mantemos recomendação de Compra, com um potencial de reavaliação de +18%.