MERCK (Fecho: 90,748$, Var. Dia: -9,06%; Var. Ano: -8,8%)

Resultados 4T 2024 melhores do que o esperado, reação desfavorável na bolsa pelo seu negócio na China. No 4T 2024, as vendas aumentam para 15.624M$ (+7% a/a e +9% à taxa de câmbio constante vs. 15.490M$ esperado). O principal impulsionador das vendas continua a ser Keytruda (oncologia, vendas 7.836M$, +19%). O EPS ajustado é 1,72$ (vs. 0,03$ no 4T 2023), supera 1,641$ esperado. No ano 2024, as vendas são 64.168M$ (+7%), EPS 7,65$ (vs. 1,51$ em 2024) vs. guias 2024 vendas 63.600/64.100M$ e EPS 7,72/7,77$. Anuncia guias 2025: vendas 64.100/65.600M$ (+1% no ponto médio), EPS 8,88/9,03$ (+17%). Recentemente, anunciou uma recompra de ações por 10.000M$ (c.4% do total). Deixa de exportar Gardasil (vendas 1.550M€ no 4T, -17% e implica 10% do total) para China perante a baixa procura. Link para os resultados (em inglês).

OPINIÃO: A nossa avaliação é positiva, os resultados superam o esperado e situam-se no extremo superior das guias. Para 2025, o estancamento das vendas é desfavorável, mas o aumento do EPS é elevado graças aos cortes de custos e recompra de ações. A reação negativa ontem na bolsa deve-se à decisão de deixar de vendas Gardasil na China.