INTESA (Comprar; Fecho: 4,3€; Var. Dia: +1,9%; Var. 2025: +10,1%)

Melhora o guidance 2025 com um BNA >9.000 M€ (vs. ~9.000 M€ ant.) e lança um plano de recompra de ações por 2.000 M€ (2,7% da capitalização bursátil).-.
Principais resultados do 4T 2024 comparados com o consenso (Reuters): Margem Bruta: 6.668 M€ (-2,0% vs. 6.465 M€ e); Custos: 3.584 M€ (+31,0% vs. 3.563 M€e); Provisões: 482 M€ (vs. 604 M€ e vs. 238 M€ no 3T 2024); BNA: 1.499 M€ (-37,6% vs. 1.594 M€ e). No conjunto do ano 2024, alcança um BNA de 8.666 M€ (+12,2%).

Opinião do Bankinter

Reiteramos a nossa aposta estratégica em ISP, porque: (1) posicionamento estratégico em banca privada/fundos/seguros (41% das receitas) e gestão de margens é acertada, (2) ISP surpreende positivamente nos setores-chave (receitas, Custo de Risco & BNA), (3) melhora o guidance 2025 com um BNA 2025 > 9.000 M€ (~9.000 M€ ant.) e (4) o rácio de capital (CET1~ 13,9% vs. 13,2% em 2023) permite manter uma remuneração atrativa para os acionistas (rentabilidade por dividendo em cash ~9,0% com pay-out~70,0%). Além disso, ISP lança um plano de recompra de ações em junho de 2025 por até 2.000 M€, que é equivalente a 2,7% da capitalização bursátil atual. Link para os resultados (em inglês). Intesa é uma das nossas entidades favoritas e está presente nas nossas carteiras modelo europeias. Link para as carteiras modelo europeias.