ESTÉE LAUDER (Fecho: 69,47$; -16,07%; Var. 2025: -7,3%)

Os resultados 2T25 (finalizado em dezembro) superam as expetativas, mas as perspetivas para o 3T25 são muito inferiores ao esperado. No 2T25, as vendas ascendem a 4.000 M$ (-6,5%) vs. 3.980 M$ esperado e o EPS a 0,62$ (-29,5%) vs. 0,32$ esperado. Em termos orgânicos, as vendas caem -6%. Para o 3T25, antecipa um EPS de 0,20$/0,30$ vs. 0,63$ esperado e uma queda de vendas orgânicas de -8%/-10% vs. -5% esperado. O grupo anuncia uma redução de equipa de 5.800/7.000 empregos. Link para os resultados (em inglês). 

OPINIÃO: As receitas na Ásia continuam a deteriorar-se e as guias para o próximo trimestre (janeiro/fevereiro) não antecipam uma mudança de tendência. As vendas caem em todas as regiões: América (-1,5 vs. -1% no 1T25), Europa (-6% vs. -4%), Ásia Pacífico (-11% vs. -11%). No 1T25, a empresa retirou as guias para o conjunto de 2025 (que finalizará em junho); previamente esperava um crescimento de receitas de -1%/+2% e EPS de 2,78$/2,98$. Alega a mudança de CEO que implementará uma nova estratégia e a persistente debilidade da China. Stéphane de la Faverie assumiu a direção do grupo em janeiro e apresentará uma nova estratégia para renovar o grupo, principalmente reduzir a dependência de China (20% das vendas) e dos Duty-Free (20%), e rentabiliza o segmento de maquilhagem, agora com perdas. A redução de equipa anunciada afetará 9%/11% da equipa. O grupo já anunciou uma redução do dividendo de -47% até um “payout mais apropriado” (percentagem do lucro que se destina a dividendos) e para ganhar flexibilidade financeira para impulsionar o crescimento. Continuamos negativos no setor de Cosmética, onde também temos uma recomendação de Venda no líder do setor L´Oreal.