Informação Diária de Mercados - Sem referências-chave, mas o fundo do mercado é bom e a yield das obrigações está em níveis razoáveis.

Tenha acesso ao documento completo de mercados pela Equipa de Research do Bankinter Portugal.

 

Ontem: “A bolsa americana ganha tração e a Europa reage surpreendentemente bem à chegada de Trump.”

Subidas gerais numa sessão que começava com o pé direito graças a Netflix (+9,7% após crescer +44,0% em subscritores) com a macro em 2.º plano (-0,1% vs., +0,3% ant. no Indicador Adiantado dos EUA). 
Em Davos, as políticas da Administração Trump captaram o interesse e por agora o mercado recebe-as com otimismo – bolsa em alta e yield do T-Note em baixa – embora não descartemos aumentos de volatilidade, especialmente na Europa. Exceto exceções como J&J (-1,9%), a campanha de resultados avança em boa direção. Além de Netflix, publicaram bons resultados e/ou perspetivas para 2025: P&G (+1,9%) e Abbott (+0,8%). Na política monetária, Villeroy e Knot (BCE) lançaram um tom dovish/suave (o BCE tem margem para baixar taxas de juros). Neste contexto, as bolsas registaram subidas com a tecnologia na frente (+1,7% SOX de semis), sem grandes mudanças na yield das obrigações (T-Note dos EUA a 10 A em 4,60% e Bund em 2,52%).

 

Hoje: “Sem referências-chave, mas o fundo do mercado é bom e a yield das obrigações está em níveis razoáveis.”

Não temos referências-chave, mas o tom de mercado é bom, com subidas gerais em 2025, volatilidade em baixa e yield das obrigações em níveis razoáveis. A Noruega repetirá a Taxa Diretora em 4,50% (às 9 h), esperando até março para fazer descidas. Isto é, passará despercebido. E teremos resultados de intensidade média. GE publicará na pré-abertura americana (14:30 h): EPS esperado 1,041$ (+0,8%). E no fecho (21 h), Intuitive Surgical (1,811$; +12%). Publicarão outras empresas, mas estas 2 são as importantes. 
O importante é que os resultados batem expetativas (EPS +8,1% vs. +7,5% esperado para as empresas americanas) e isso sem a publicação das grandes tecnológicas, que são as que mais crescem. Os futuros estão indecisos, mas o fundo do mercado é bom graças a uma política económica pró-crescimento nos EUA e com taxas de juros inferiores, portanto as bolsas deverão aguentar bem (-0,1%/+0,3%?). Seria natural que enfraquecessem algo hoje e amanhã devido a uma atitude de espera para a próxima semana, com a publicação de 5 das 7 Magníficas e com o BCE a voltar a descer taxas de juros, na quinta-feira, embora a Fed repita, na quarta-feira. 

 

CONTEXTO ECONÓMICO. –

EUA (ontem): O Indicador Adiantado (dezembro) regressa a terreno negativo: -0,1% vs. -0,1% esp. e +0,4% ant. (revisto desde +0,3%). OPINIÃO: Duas das variáveis mais importantes entre as 10 que abrangem o indicador resultam num registo negativo. A confiança dos consumidores piora e os novos pedidos do ISM Industrial continuam a mostrar debilidade. O impacto no mercado foi neutro. Passa despercebido num contexto em que a atenção está na temporada de resultados – que ganhará intensidade nas próximas semanas –, nas medidas que Trump possa anunciar e nos próximos movimentos dos bancos centrais. Na próxima semana teremos reunião da Fed e do BCE.

Todas as nossas notas macro disponíveis em: https://www.bankinter.pt/analise