"Retomar o ciclo expansionista, mas a consolidação pelo senso comum. Dissociação entre EUA e Europa, mais uma vez."

Para os próximos trimestres e particularmente para o segundo: a potencial inflação e o seu impacto sobre as obrigações, a controversa questão dos preços atualmente pagos pelas empresas tecnológicas e a reativação económica global a partir do verão, que voltará a ser assimétrica, em consonância com a assimetria no ritmo de vacinação entre países.
As bolsas deverão consolidar durante o segundo trimestre antes de continuarem a avançar, mas na prática irão subir enquanto não enfrentarem obstáculos específicos que não o impeçam, porque se movem num contexto de liquidez quase infinita, sabem que estão às portas de um novo ciclo expansionista e, não menos importante, porque as alternativas perderam atrativo: existe uma grande incerteza sobre o imobiliário pelas alterações nas preferências resultantes do próprio vírus e a subida das yields das obrigações é obviamente uma consequência da queda dos preços.

Data de publicação do relatório: 05/04/2021